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소셜카지노 전문 기업 더블유게임즈가 최근 연이어 추진 중인 인수합병(M&A) 전략을 통해 글로벌 시장 확대에 속도를 내고 있다. 신한투자증권은 7월 22일 자 보고서에서 더블유게임즈가 단순한 외형 성장에 그치지 않고, 핵심 사업 구조 전반에 걸쳐 전환점을 맞이하고 있다고 분석했다.
기존 주력 시장인 북미 외에 유럽 시장으로의 확장을 통한 매출 다변화가 본격화됨에 따라, 향후 실적 개선뿐만 아니라 주가 상승 여력 역시 확대될 것이란 평가다. 이에 따라 동사는 더블유게임즈에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 7만 4000원을 유지했으며, 이는 전 거래일 종가인 5만 7800원 대비 약 28% 이상의 상승 여력을 내포한다.
유럽 시장 진출 본격화…수익 다변화 기대
더블유게임즈는 지난 9일 독일의 소셜카지노 기업인 와우게임즈 인수 소식을 전하며 글로벌 포트폴리오 다변화에 나섰다. 와우게임즈는 유럽 지역에서 활발히 활동 중인 카지노 보유 업체로, 소셜 카지노에 대한 고정 유저층과 지역 기반 콘텐츠 운영 경험을 갖추고 있다. 이번 인수를 통해 더블유게임즈는 기존 미국 중심의 매출 구조를 벗어나 유럽 시장을 새로운 성장 축으로 삼겠다는 전략을 구체화했다.
특히 자체 개발 슬롯 콘텐츠를 와우 플랫폼에 제공함으로써 단순한 시장 진입을 넘어 새로운 카지노로써 시너지 창출이 가능한 구조를 도모하고 있다. 해당 인수는 2025년 3분기부터 실적에 본격 반영될 예정으로, 매출 외연 확대는 물론 수익성 개선까지 기대할 수 있다는 분석이다. 이는 더블유게임즈가 안전 카지노 문화를 주도하는 글로벌 게임 기업으로 도약하는 데 있어 전략적 전환점이 될 수 있다.
팍시게임즈 효과 가시화…신사업 매출 견인
더블유게임즈는 최근 팍시게임즈를 연결 자회사로 편입하면서 새로운 매출 동력을 확보했다. 팍시게임즈의 대표작인 ‘머지 스튜디오’는 출시 이후 지속적인 성장세를 보이고 있으며, 캐주얼 장르의 강점을 바탕으로 사용자 유입과 결제 전환율 면에서 우수한 성과를 나타내고 있다. 신한투자증권은 더블유게임즈의 2024년 2분기 영업수익이 전년 동기 대비 5.6% 증가한 1,722억 원에 이를 것으로 예상하며, 팍시게임즈의 연결 효과가 실적 성장의 주요 요인이 될 것이라 분석했다.
다만, 이익 측면에서는 마케팅비 증가와 일부 기존 사업 부문의 환율 영향 등으로 인해 영업이익은 13.5% 감소한 580억 원으로 소폭 주춤할 것으로 전망했다. 그럼에도 불구하고, 공격적인 마케팅 집행을 통해 신규 유저 확보와 브랜드 확산을 동시에 꾀하며 외형 성장세를 유지하고 있다.
주가 상승이 시사하는 구조적 전환
더블유게임즈는 같은 날 350억 원 규모의 자사주 매입도 함께 발표하면서 주주환원 정책에 대한 신뢰도 역시 높이고 있다. 이는 기존 배당 외에 자사주 매입을 통한 주가 부양 전략으로, 중장기적 투자 매력도를 강화하는 조치로 평가된다. 특히 이번 자사주 매입 규모는 자사의 내부 정책 기준에서 중간 수준에 해당되며, 향후 안정적인 주가 흐름을 유지하는 데 긍정적인 영향을 줄 것으로 보인다. 최근 주가 반등은 단기 실적 개선 때문만이 아니라, 전반적인 사업 구조가 미국 중심에서 글로벌 다지역으로 확장되고 있다는 ‘구조적 성장’ 기대감이 반영된 결과로 해석할 수 있다. 이 같은 흐름은 더블유게임즈가 단순한 캐시카우 기업을 넘어, 신사업 발굴과 전략적 확장을 통해 미래 성장 동력을 확보하는 기업으로 거듭나고 있다는 방증이다.
신한투자증권은 “치열한 경쟁이 지속되고 있는 소셜카지노 시장에서 더블유게임즈는 성공적인 M&A와 콘텐츠 기반 시너지 전략을 통해 차별화된 경쟁력을 보여주고 있다”며 “기존의 안정적인 수익 창출원과 함께 유럽 시장 진출이라는 외형 확대 전략이 더해지면서, 중장기적으로 밸류에이션 재평가가 이뤄질 가능성이 높다”고 밝혔다.
